NBS drži referentnu stopu na 5,75% — zašto baš sad ne pada i šta to znači za tvoju ratu
Izvršni odbor NBS zadržao referentnu stopu na 5,75%. Energetski šok usporava pad kamata. Šta to znači za keš i stambene kredite i da li čekati.
Na sednici 11. juna 2026. Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je da zadrži referentnu kamatnu stopu na 5,75%. Stopa na depozitne olakšice ostala je 4,5%, a na kreditne olakšice 7,0%. Naredna sednica zakazana je za 9. jul.
Za građane je važnije „zašto" nego „koliko". A glavni razlog što stopa ne pada jeste rast cena energenata, koji ograničava prostor za snižavanje. Po projekcijama, inflacija usporava tek sredinom 2027 — pod uslovom da je energetski šok privremen.
Ako ti je u planu keš kredit, stambeni kredit ili refinansiranje, evo praktičnog prevoda ove odluke na jezik kućnog budžeta.
Šta je referentna stopa i zašto je svi prate
Referentna (repo) stopa je osnovna cena novca koju NBS koristi kao alat monetarne politike. Kada je viša, novac je skuplji i kreditiranje se hladi; kada je niža, krediti postaju jeftiniji, a potrošnja i investicije se zagrevaju.
Ona ne određuje direktno kamatu na tvoj kredit, ali postavlja ton:
| Referentna stopa | Posledica za korisnika |
|---|---|
| Raste | Dinarski krediti poskupljuju, štednja u dinarima nosi više |
| Stabilna | Tržište je predvidivo, banke se nadmeću maržom |
| Pada | Vremenom jeftiniji dinarski krediti i niži prinos na štednju |
Bitno: referentna stopa najviše utiče na dinarske kredite (keš, gotovinski, dozvoljeni minus). Stambeni krediti u evrima više zavise od EURIBOR-a, koji je trenutno oko 2,9%.
Zašto stopa ne pada — energetski šok ukratko
Centralna banka bi rado spuštala stopu kada inflacija popušta, jer to podstiče privredu. Ali u 2026. na scenu je stupio rast cena energenata, koji gura troškove naviše kroz celu privredu: proizvodnju, transport, hranu, usluge.
To stvara dilemu:
- spustiš li stopu prerano, dodatno podgrejavaš inflaciju koju energenti već guraju gore,
- držiš li je previsoko predugo, kočiš privredu bez potrebe.
Zato NBS bira opreznu pauzu: stopa ostaje na 5,75% dok se ne vidi da li je poskupljenje energije privremeno ili trajno. Po sadašnjim projekcijama, ako je šok privremen, inflacija se vraća u ciljani okvir tek sredinom 2027.
Prevod: „čekamo da vidimo energente" znači da nagli pad kamata na dinarske kredite nije realan u kratkom roku.
Šta ovo znači za keš i gotovinske kredite
Keš kredit je u dinarima, pa ga referentna stopa direktno dodiruje. Poruka iz odluke: rate gotovinskih kredita još ne padaju značajno.
Praktične posledice:
- Ako čekaš da kamate na keš padnu pre nego što uzmeš kredit — možda čekaš duže nego što misliš.
- Razlika između banaka danas je često veća od onoga što bi „čekanje" donelo za nekoliko meseci.
- Aktivno tržište znači da banke nude, ali ti i dalje moraš da poredi po EKS-u, ne po reklamnoj stopi.
Za kredit od 1.000.000 RSD na 71 mesec, razlika u EKS-u od svega 2 procentna poena lako pravi razliku od preko 100.000 RSD kroz rok otplate. Tu razliku nalaziš poređenjem, ne čekanjem.
Aktuelne ponude porediš na stranici keš krediti, a konkretan iznos i rok ubaci u kalkulator.
Šta znači za stambene kredite
Kod stambenih kredita u evrima referentna stopa NBS-a igra manju ulogu — glavni pokretač je EURIBOR plus marža banke. EURIBOR je danas znatno niži nego 2024. (kada je bio blizu 4%), pa su rate kod mnogih korisnika već blago popustile.
Ali dve stvari drži na umu:
| Faktor | Status 2026. | Šta da pratiš |
|---|---|---|
| EURIBOR | oko 2,9% | Datum usklađivanja u tvom ugovoru |
| Marža banke | fiksna, ~3% | Da li je iznad tržišne (signal za refinansiranje) |
| Maksimalna kamata | nova formula od 2026. | Ponderisana stopa × 1,2 |
Od 2026. na snazi je i nova formula za maksimalnu kamatu na stambene kredite, koja plafon vezuje za prosečnu ponderisanu stopu. Detaljno smo je objasnili u tekstu Maksimalna kamata na stambeni kredit od 2026.
Da li čekati niže kamate ili uzeti kredit sad
Najčešće pitanje koje dobijamo. Odgovor zavisi od tipa kredita.
Keš kredit — najčešće ne čekati. Stopa je stabilna, a ne u padu. Razlika među ponudama danas obično nadmašuje uštedu od čekanja. Ako ti kredit rešava konkretnu potrebu, biraš najbolji EKS sada.
Stambeni kredit — odluka je šira. Ne zavisi samo od kamate, nego i od cene nekretnine, učešća, EURIBOR-a i kursnog rizika. Čekanje niže kamate može da te košta ako u međuvremenu poraste cena stana.
Refinansiranje — proveri odmah. Ovo je potez koji ne zavisi od buduće odluke NBS-a. Ako imaš skup keš kredit (EKS 12%+), više malih obaveza ili maržu iznad tržišne, refinansiranje se isplati računati već danas.
Pravilo: kredit biraš prema svojoj potrebi i bezbednoj rati, ne prema nagađanju šta će NBS uraditi 9. jula.
Kako da pratiš sledeće korake
NBS o referentnoj stopi odlučuje na zakazanim sednicama Izvršnog odbora. Sledeća je 9. jula 2026. Do tada se ništa na tvom dinarskom kreditu ne menja zbog monetarne politike.
Šta vredi da uradiš u međuvremenu:
- Izračunaj svoju maksimalnu bezbednu ratu (do ~40% neto prihoda domaćinstva za sve kredite zajedno).
- Ako već otplaćuješ skup kredit, uradi računicu refinansiranja.
- Ako planiraš novi kredit, prikupi ponude iz više banaka i poredi po EKS-u.
- Prati objave NBS-a o inflaciji i energentima — to je signal kuda ide stopa.
Pitanja koja najčešće dobijamo
Zašto NBS ne spusti stopu kad je inflacija niža nego ranije? Zato što rast cena energenata stvara novi pritisak. Prerano snižavanje bi moglo da podgreje inflaciju koju energenti već guraju gore.
Da li će kamate na keš pasti do kraja 2026? Niko to ne može garantovati. Projekcije ukazuju da se inflacija vraća u okvir tek sredinom 2027, što znači da nagli pad u kratkom roku nije najverovatniji scenario.
Tiče li me se ova odluka ako imam stambeni kredit u evrima? Indirektno. Tvoju ratu više pokreće EURIBOR i marža nego referentna stopa NBS-a. Ali opšti ton kamata i kursna stabilnost jesu povezani.
Kada je sledeća odluka? 9. jula 2026, na sednici Izvršnog odbora NBS-a.
Šta je najpametniji prvi korak baš sad? Ako otplaćuješ skup kredit — proveri refinansiranje. Ako planiraš novi — uporedi ponude po EKS-u umesto da čekaš nesiguran pad kamata.
Uporedi banke po EKS-u → Keš krediti | Stambeni krediti Izračunaj ratu i ukupan trošak → Kalkulator rata Nova formula za plafon kamate → Maksimalna kamata na stambeni kredit od 2026 Imaš skup stari kredit? → Refinansiranje — kada se isplati